Wellenreiter-Finanzblog

20. Februar 2008

20.02.08- Gold: Aufwärtsgerichtete Korrektur als sehr bullishes Trendmuster

Abgelegt unter: Allgemein — hirse @ 23:03

Während die Aktienmärkte alle Investoren durch das kurzfristig extreme Auf und Ab (per Saldo seitwärts) an der Nase herumführen, indem ein Gap Up von 1% abverkauft wird und der Handelstag im Minus endet und der Folgetag deutlich im Minus beginnt, um dann im Plus zu enden, zeigt der Goldpreis ein wesentlich interessanteres Kursmuster, das in dieser Form sehr selten zu beobachten ist.

Korrekturformationen enden oft als preisliches Doppeltief oder als Flagge, bei Erdöl hat jüngst das dritte Preistief in einer Seitwärtskorrektur die Korrektur beendet. Der Goldpreis zeigt ausgehend von seinem Preishoch am 14.01. - dies war auch bis dato das Preishoch der Minenaktien - ein sehr selten zu beobachtendes charttechnisches Bild: Eine preislich aufwärts gerichtete Korrekturphase, die mit dem dritten Preistief am vergangenen Freitag/Montag eine neue Trendbewegung einleitet. Eine Korrekturbewegung mit steigenden Preishochss ist ein sehr bullishes Muster und lässt dann eine neue wesentlich stärkere Trendphase nach oben hin erwarten, eine Beschleunigungsphase, wie sie z.B. vor zwei Jahren zu beobachten war. Der heutige Handelstag ist als sehr bullish einzustufen, da die temporäre Schwäche direkt wieder gekauft wurde und bereits am zweiten Handelstag des neuen Trends ein neues Bewegungshoch erreicht wird. Insofern sind momentan prozyklisch bei Gold neue Engagements als spekulative Position auf Sicht von einigen Wochen sinnvoll, der Stopp-Loss sollte dabei knapp unterhalb des heutigen Tagestiefs plaziert sein.

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7. Februar 2008

07.02.08- Denkmodell: Der US-(Upside-)Dollar-Crash und seine Folgen

Abgelegt unter: Allgemein — hirse @ 22:57

Die Bären stehen an der Jukebox und feiern momentan ihre Party, immer wieder dröhnen ihre Lieblingslieder über das Parkett: Egal ob Madonna “Deeper and deeper”, Alicia Keys “Fallin’” oder Blood, Sweet and Tears mit ihrem “Spinning wheel (waht goes up, must come down)”- die Stimmung von Knut, Flocke und Freunden ist gut, ein Trumpf nach dem anderen sticht und die Stimmung der Bärengemeinde ist gut und ausgelassen. Momentan ist der nächstste Trumpf ein steigender US-Dollar.

Am Sonntag schrieb ich: Jetzt oder nie! Das ist die Devise für den US-Dollar.

In dieser Woche verliert der Euro/US-Dollar sehr deutlich, die angedachte Dreiecksformation wird nach unten verlassen.

Für die US-Aktien ist ein steigender US-Dollar in den vergangenen Jahren Gift gewesen, das Gros der nominalen Zugewinne geht auf die Abwertung des US-Dollars zurück, eine “Abwertungsrally”, in der Exportunternehmen bzw. multinationale Unternehmen profitieren konnten. Der Chart der vergangenen 5 Jahre zeigt an, dass zwar nicht jedes Preishoch im Euro/US-Dollar eine Preisschwäche bei Aktien auslöste, aber ein steigender US-Dollar überwiegend Preisschwäche auslöste. Zumindest in dieser Woche kann man dies ebenfalls erkennen. Insofern ist der steigende US-Dollar eher bearish zu sehen für die US-Aktien, für den DAX ist es an dieser Stelle aber auch kein positives Omen (im Gegensatz zur Schulbuchtheorie der verbesserten Exportchancen).

Der US-Anleger hat im DAX zwar weiterhin einen intakten Aufwärtstrend, aber bei diesem Chartbild ist die Neigung zu Gewinnmitnahmen (und damit Repatriierungen in die Heimatwährung) noch nicht abgeschlossen.

Natürlich stellt sich die Frage, wie die weitere Entwicklung im Euro/US-Dollar ausschaut.

Ausgehend vom Kursmuster ist eine gewisse Parallele zur DAX-Entwicklung da. Zunächst ist der Euro/US-Dollar im Bereich 1,43/44 gut unterstützt, sollte diese Unterstützung nicht halten, dann sollte man diese Entwicklung des DAX mal im Hinterkopf behalten.

Ob sich die Entwicklung so wiederholt- es ist aktuell offen, aber man sollte es an dieser Stelle die möglichen Folgen einmal durchdenken.

1. Für die US-Aktien wäre es eine weitere Belastung hin zu einem zweiten Preistief, dann wahrscheinlich einem niedrigeren (?) Preistief als im Januar.

2. Eine solch starke Bewegung würde die Intervention einer Notenbank (FED) auf den Plan rufen, die außerplanmäßig die Zinsen senken würden, um den Druck von der Währung zu nehmen. Es wäre so ähnlich wie beim beschleunigten Fall des USD/Yen im August. Eine sehr starke Veränderung einer Währung um mehrere Cents/Tag ist unerwünscht.

3. Der Goldpreis zeigt momentan eine unglaubliche relative Stärke. Sobald der Euro/US-Dollar als Belastungsfaktor “unten” ist, muss man annehmen, dass der Goldpreis nach oben schießt. Die Edelmetalle sind der relativ stärkste Markt und von daher per se einer der Favoriten nach einer solchen Schwächephase.

4. Auch die Aktienmärkte sind dann “unten” und stehen vor einer Rally auf Sicht von vielen Wochen/einigen Monaten.

Fazit: Der Upside-Crash des US-Dollars in Form einer zeitlich kurzen und preislich scharfen Anstiegsphase ist zunächst ein Denkmodell, das sich entwickeln kann und nicht muss. Die Charts sehen jedoch im DAX und um Euro/US-Dollar relativ ähnlich aus. Eine solche Bewegung wäre aber die letzte Bereinigung, die man aktuell noch befürchten könnte, nachdem der Carry Trade korrigiert wurde, damit der kreditfinanzierte M&A-Boom der Private Equity-Branche einen Höhepunkt und ein gewisses Ende fand und der Kredithebel auch in der Hedge Funds-Branche extrem gekürzt wurde. Die Bullen mögen sich momentan zurückgezogen haben, es ist aber erkennbar, dass die Anleihen bereits zur Schwäche neigen und damit die “Sicherheit” nicht mehr gefragt ist (per heute ergibt sich ein bearishes Signal für die lang laufenden US-Anleihen). Auch der US-Dollar/Yen zeigt heute deutliche Stärke, DAS positive Signal mit einem Anstieg über 108 Yen ist momentan noch nicht zu beobachten. Die Bullen befinden sich schmollend in ihrem Bunker im Keller und bestücken bereits ihre Jukebox für den Frühling. Sie beschließen, dass “Time to say goodbye” (Andrea Bocelli&Sarah Brightman) ihre Hymne sein soll, wenn sie zum vorläufig letzten Kampf mit den Bären antreten werden, bevor “Round One” (Rocky) den Tag ihrer Rückkehr begleiten soll. “Higher and higher” (Jackie Wilson) soll dann ihr Triumpflied werden…ihre Rückkehr ist jedoch beschlossen und nur eine Frage des “Sag mir Quando, sag mir wann…”.