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Jahresausblick 2010

Unser traditioneller Jahresausblick auf Aktien, Anleihen, Rohstoff- und Währungsmärkte erscheint zum Jahreswechsel. Mit Hilfe von über 100 Abbildungen auf über 100 Seiten werfen wir einen Blick auf das Börsenjahr 2010. Der Beginn einer neuen Dekade veranlasst uns, den Blick darüber hinaus noch weiter in die Zukunft zu werfen.

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Einen Einblick in unsere Arbeitsweise gibt der Jahresausblick 2009, der hier kostenlos heruntergeladen werden kann.

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Nachfolgend die Inhaltsangabe und das Abbildungsverzeichnis des Jahresausblicks 2008.

Inhaltsangabe

	Seite

1. Faktoren, die das Jahr 2007 prägten	5
1.1 Die Carry Trades	5
1.2 Der Ölpreis	6
1.3 Die Finanzkrise	7
1.4 Das „verflixte“ siebte Jahr	10
1.5 Reflation und Rezession	13

2. Der Anleihemarkt	17
2.1 Entwicklung der langfristigen Renditen	17
2.2 Entwicklung der kurzfristigen Renditen	21

3. Der Währungsmarkt	26
3.1 Euro/Dollar	26
3.2 Yen/Dollar	32

4. Der Rohstoffmarkt	37
4.1 Rohstoffmarkt langfristig	37
4.2 Erdöl	38
4.3 US-Erdgas	42
4.4 Gold	44
4.5 Silber	51
4.6 Platin	52
4.7 Kupfer	53
4.8 Nachwachsende Rohstoffe	55

5. Der Aktienmarkt	59
5.1 Das große Bild	59
5.1.1 Dekadenmuster	60
5.1.2 Wahljahre	63
5.1.3 Kombination Wahljahre/ 8er-Jahre	65
5.1.4 Rezessions-Wahljahre	66
5.2 Hartes Sentiment	67
5.2.1 Put-/Call-Ratios	67
5.2.2 Leerverkäufe	71
5.2.3 Volatilität	72
5.2.4 Mittel- Zu- und Abflüsse	73
5.3 Weiches Sentiment	75
5.3.1 Investors Intelligence	75
5.3.2 American Association of Individual Investors	77
5.4 Momentum	79
5.4.1 Smart Money Flow Indikator	79
5.4.2 Nasdaq/NYSE-Ratio	81
5.4.3 Advance-Decline-Linie	83
5.4.4 Advance-Decline-Indikator nach Zweig	83
5.4.5 Auf- und Abwärtsvolumen	84
5.4.6 Volumen-Saisonalität	85
5.4.7 Neue 52-Wochen-Hochs und –Tiefs	86
5.4.8 GEYA-/Old-Tech-Indikator	88
5.5 Verlaufsvergleiche	89
5.5.1 Blasenmuster	89
5.5.2 Aktienmarktmuster	91
5.6 Relative Stärke von Sektoren	94
5.6.1 Dow Theorie	94
5.6.2 Sektor Rotation	95
5.7 Zyklen und Zeitprojektionen	100
5.8 Fazit-US-Aktienmarkt	102

6. Sonderfaktoren in 2008	104
6.1 US-Präsidentschaftswahl	104
6.2 Staatsfonds als neue Investoren	109

7. Unsere 10 Thesen für 2008	111

Disclaimer	111
Über uns	113
Abbildungsverzeichnis	114

Abbildungsverzeichnis

Abb. 1: Dollar/Yen und S&P 500 Index
Abb. 2: Euro/Yen und DAX
Abb. 3: Öl und S&P 500 Index seit 2002
Abb. 4: LIBOR und US-Leitzins
Abb. 5: S&P Case/Shiller Home Price Index
Abb. 6: US-Hausbaumarkt (Baugenehmigungen)
Abb. 7: Verlaufsvergleich Blasenmuster und Toll Brothers
Abb. 8: Durchschnittsverlauf 7er/Vorwahljahre
Abb. 9: Hang Seng Index und Nasdaq 100
Abb. 10: Abwärts-Volumen Superspikes
Abb. 11: Aufwärts-Volumen Superspikes
Abb. 12: Hindenburg-Omen zweite Jahreshälfte 2007
Abb. 13: Put-Call-Ratio Superspikes
Abb. 14: Verlaufsvergleich S&P 500, Bonds und Gold in Prozent (Basis 1995=100)
Abb. 15: ECRI-Frühindikatoren
Abb. 16: Marktverhalten in Rezessionen
Abb. 17: Zinssatz 10jähriger US-Anleihen seit 1800
Abb. 18: 30jährige US-Anleihen seit 1988
Abb. 19: Saisonaler Verlauf 30jährige US-Anleihen
Abb. 20: 30jährige US-Anleihen 2006-09 und 1996-99
Abb. 21: Anleihen in Rezessionen
Abb. 22: Fed Funds Rate Einschätzung anhand Fed Funds Futures
Abb. 23: Fed Funds Rate und Zinssatz 3-Monats-T-Bills
Abb. 24: Fed Funds Rate (US-Leitzins) und Spread Leitzins zu Zinssatz 3-Monats-T-Bills
Abb. 25: US-Leitzins und S&P 500 Index 1965 - 1980
Abb. 26: US-Leitzins und S&P 500 Index 1997 - 2010
Abb. 27: US-Leitzins und Euro/Dollar
Abb. 28: US-Leitzins und LIBOR
Abb. 29: Zinsspanne 10jährige zu 3monatigen US-Anleihen
Abb. 30: Euro/Dollar seit 1970
Abb. 31: US-Dollar-Index seit 1985
Abb. 32: Super-Dollar/Dollar-Sturzflug
Abb. 33: Saisonaler Verlauf US-Dollar in Wahljahren
Abb. 34: Kleinspekulanten („Small Specs“) im US-Dollar
Abb. 35: Euro/Dollar und US-Inflationsrate
Abb. 36: Erzeugerpreise vor Rezessionen
Abb. 37: Euro-Verlaufsvergleich 80er Jahre
Abb. 38: Euro-Verlaufsvergleich 70er Jahre
Abb. 39: Yen/Dollar 1970 - 2010
Abb. 40: Yen und 30jährige US-Bonds
Abb. 41: Yen und Nikkei Index
Abb. 42: Verlaufsvergleich Dow ab 1929 zu Nikkei ab 1990
Abb. 43: Yen/Dollar 1970 - 2010
Abb. 44: Saisonaler Verlauf Yen/Dollar in Wahljahren
Abb. 45: Carry Trade
Abb. 46: Nikkei Index und Geburtenrate
Abb. 47: Reuters-CRB-Index (CCI)
Abb. 48: US-CPI und CRB-Rohstoff-Index
Abb. 49: Erdölzyklus seit 1860
Abb. 50: Erdöl-Trendkanal seit 1900
Abb. 51: Erdöl 60-Jahres-Verlaufsvergleich
Abb. 52: Erdöl-Wochenchart seit 2006
Abb. 53: Einzelverläufe Erdöl (blaue Linie = Wahltermin Anfang November)
Abb. 54: Durchschnittsverlauf Erdöl Ostern/Pfingsten
Abb. 55: Erdöl und S&P 500 im Vergleich
Abb. 56: Erdgas/Erdöl Ratio
Abb. 57: Erdöl und Erdgas im Vergleich
Abb. 58: Saisonaler Verlauf Erdgas
Abb. 59: Goldpreis seit 1900
Abb. 60: Goldpreis seit 1978
Abb. 61: Goldpreis und Realzins langfristig
Abb. 62: Goldpreis und Realzins mittelfristig
Abb. 63: Goldpreis und XAU/Gold-Ratio mittelfristig
Abb. 64: Gold-Index (XAU) zu S&P500
Abb. 65: Gold und XAU-Gold-Index seit 2005
Abb. 66: Verlauf Gold in Wahljahren
Abb. 67: Saisonaler Verlauf Gold
Abb. 68: Erdöl und Gold 2000 - 2008
Abb. 69: Verlauf von Blasen – Dow seit 1929 und Gold seit 1980
Abb. 70: Silber seit 1900
Abb. 71: Saisonaler Verlauf Silber
Abb. 72: Silber/Gold-Saisonalitätsratio
Abb. 73: Platin seit 1973
Abb. 74: Platin Verlaufsvergleich 60-Jahres-Zyklus
Abb. 75: Kupfer seit 1900
Abb. 76: Inflationsrate und Kupfer 2004 - 2008
Abb. 77: Weizen-/Kupfer-Ratio
Abb. 78: Sojabohnen seit 1973
Abb. 79: Sojabohnen 60-Jahres-Zyklus
Abb. 80: Baumwolle und CPI
Abb. 81: Baumwolle seit 1970
Abb. 82: Baumwolle mittelfristig
Abb. 83: Dow Jones Index 1800 – 2010 (inflationsbereinigt)
Abb. 84: Dekadenmuster im Vergleich
Abb. 85: Dow Jones Index 8er-Jahre prozentualer Verlauf seit 1898
Abb. 86: Dow Jones Index Durchschnittsverlauf 8er-Jahre 1898 - 1998
Abb. 87: Dow Jones Index Durchschnittsverlauf 8er-Jahre 1948 - 1998
Abb. 88: Dow Jones Index Wahljahre seit 1900
Abb. 89: Dow Jones Index Durchschnittsverlauf Wahljahre 1900 - 2004
Abb. 90: Dow Jones Index Verlauf Vorwahljahre 2000 und 2004
Abb. 91: Wahljahre, die gleichzeitig 8er-Jahre sind
Abb. 92: Durchschnittsverlauf 8er-Jahre/Wahljahre seit 1948
Abb. 93: Durchschnittsverlauf Rezessions-Wahljahre
Abb. 94: Put/Call-Ratio 21-Tages-Durchschnitt
Abb. 95: Put/Call-Ratio Superspikes über 1
Abb. 96: Put/Call-Ratio Superspikes unter 0,6
Abb. 97: Equity Put/Call Ratio GD10 vs. S&P 500
Abb. 98: OEX-Put/Call-Ratio
Abb. 99: ISEE – Sentiment-Index
Abb. 100: ISEE – Sentiment-Index kurzfristig
Abb. 101: Public/NYSE-Specialist Short Ratio
Abb. 102: Odd-Lots-Leerverkäufe
Abb. 103: VIX GD10 und S&P 500 Index seit 2005
Abb. 104: Mittelzu- und Abflüsse Geldmarktfonds
Abb. 105: Domestic-/Non-Domestic-Fonds
Abb. 106: kumulierte Mittelzuflüsse
Abb. 107: Investors Intelligence – Bullische Newsletter
Abb. 108: Sentiment Saisonalität
Abb. 109: Investors Intelligence – Bullishe Newsletter langfristig
Abb. 110: AAII – Bullische Newsletter
Abb. 111: Sentiment-Gesamtindikator
Abb. 112: Smart Money Flow Index Dow Jones
Abb. 113: Smart Money Flow Index Nasdaq 100
Abb. 114: NDX/S&P500-Ratio
Abb. 115: Saisonaler Verlauf Nasdaq 100 jeweils Januar – Juli
Abb. 116: Nasdaq/NYSE-Volumen-Ratio
Abb. 117: Nasdaq/NYSE-Volumen-Ratio kurzfristig
Abb. 118: NYSE Advance/Decline Linie vs. S&P 500
Abb. 119: Advance/Decline-Indikator
Abb. 120: 90% Auf- und Abwärtsvolumen 2. Halbjahr 2007
Abb. 121: Volumen-Saisonalität
Abb. 122: Volumen-Saisonalität 1968 und 1988
Abb. 123: Neue 52-Wochen-Hochs
Abb. 124: Neue 52-Wochen-Tiefs
Abb. 125: AD-Linie und Neue Hochs minus Neue Tiefs kumuliert
Abb. 126: GEYA-Indikator
Abb. 127: Old-Tech-Indikator
Abb. 128: Verlauf von Blasen - Aktienmärkte
Abb. 129: Verlauf von Blasen – Aktienmärkte 5tes bis 10tes Jahr
Abb. 130: Verlaufsvergleich Dow ab 1929 zu Nikkei ab 1990
Abb. 131: Verlaufsvergleich Gold ab 1980/ Nikkei ab 1990
Abb. 132: Dow Jones Index 2000 – 2010
Abb. 133: Dow Jones Index Verlaufsvergleich 2007-09 zu 1967-69
Abb. 134: Dow Jones Index Verlaufsvergleich 2007-09 zu 1947-49
Abb. 135: Dow Jones Index Verlaufsvergleich 2006-09 und 1996-99
Abb. 136: Dow Jones Indizes (Industrial, Transport) Verlaufsvergleich
Abb. 137: Sektor Rotation
Abb. 138: Ratio zyklische zu nicht-zyklischen Konsumgütern
Abb. 139: Ratio Broker zu S&P500
Abb. 140: Ratio Banken zu S&P500
Abb. 141: Ratio Einzelhandelsindex zu S&P500
Abb. 142: Ratio Hausbauindex zu S&P500
Abb. 143: Ratio Energie zu S&P 500
Abb. 144: Ratio Telekommunikation zu S&P 500
Abb. 145: Ratio Russell 2000 zu S&P500
Abb. 146: Princeton-Modell
Abb. 147: Zeitprojektion März 2008
Abb. 148: Zeitprojektion Mai 2008
Abb. 149: Dow Jones Durchschnittsverlauf Wahljahre Amtsführende Partei