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15. März 2008
Euro/Dollar nähert sich Langfristziel
Aktuell befindet sich Euro/Dollar bei 1,58. Seit einigen Jahren weisen wir
in unseren Jahresausblicken immer wieder auf den folgenden Chart hin. Er
beschreibt den Anstieg des Währungspaares Euro/Dollar seit Beginn der 70er
Jahre.
Während die Aufwärtsphasen von Zehn-Jahres-Perioden gekennzeichnet sind,
dauern die Abwärtsphasen etwa fünf Jahre. Aus diesem Chart hatten wir vor
Jahren ein Ziel von etwa 1,65 im Jahr 2010 abgeleitet. Die Zahl 1,65 ist
auch deshalb interessant, weil sie dem doppelten Wert des
Euro/Dollar-Tiefs aus dem Jahr 2001 (0,83) entspricht. Seit dem Tief im
Jahr 2001 sind erst acht Jahre vergangen. Die schnelle Aufwertung von
Euro/Dollar der letzten Wochen rückt zwar das preisliche Ziel in den
Blickwinkel, kann aber am Zeitziel nichts ändern. Wir gehen daher davon
aus, dass Euro/Dollar ähnlich wie Ende der 70er oder Anfang der 90er Jahre
sei Preisziel bereits „verfrüht“ annähernd erreichen dürfte, einen
Rücksetzer macht und zum Ende der Dekade hin einen nochmaligen Anstieg
vollzieht.
Ein zusätzliches Argument für dieses Szenario findet sich im langfristigen
Verlauf von Euro/Dollar in Zusammenhang mit Rezessionen (nächster Chart).
Bisher hat fast jede US-Rezession einen Höhenflug des Euro gestoppt (rote
Pfeile).
Die einzige Ausnahme war die Rezession von 2001, die einen Tiefpunkt in
Euro/Dollar bedeutete (grün).
Fazit: Wir sehen weiterhin Preisziel von etwa 1,65 im Euro/Dollar und
nehmen an, dass die aktuelle US-Rezession eine bremsende Wirkung auf den
Euro/Dollar ausüben wird.
Robert Rethfeld
Wellenreiter-Invest
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